成本支撑与基本面疲软交织，期价或区间震荡

镍矿方面

菲律宾议会正在审议禁止镍矿出口的法案，但该法案仍存在不确定性，且生效时间尚远。 印尼镍矿内贸价格上涨，为不锈钢成本提供支撑。

镍铁方面

高镍铁价格上调，推动不锈钢成本上升。

供需方面

下游尚未完全复工，不锈钢市场成交活跃度有待恢复。 不锈钢粗钢排产增加，但需求疲软。

预期

菲律宾拟禁矿消息影响消退。 镍铁价格上调支撑成本，但基本面疲软限制上涨空间。 期价预计在 12800-13500 元/吨区间震荡。

震荡整理

宏观面

美国经济数据稳健，利好有色板块。

国内方面

两会政策预期博弈，股市回暖提振情绪。

产业面

锡矿加工费低位运行，支撑锡价。 下游需求受抑制，价格上涨阻力。

预期

短期维持高位震荡。 价格高度需谨慎，波动参考 25.3-26.3 万。

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