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郑糖市场表现平稳-整体价格波动有限
以下是对上述白糖和棉花市场分析报告的详细解读与重写说明：
一、白糖市场分析
1. 期货动态
国际ICE原糖期货价格已跌至四年低点，尽管中东地缘政治局势紧张，但市场基本面依然偏弱。国内郑糖夜盘呈现横盘震荡态势，价格波动较小，显示市场观望情绪浓厚。
2. 现货市场
南宁中间商站台报价维持在6080元/吨，昆明报价区间为5750-5920元/吨，区域价差明显，反映不同地区供需状况的差异。
3. 关键市场信息
• 巴西6月初糖出口量同比下降2%，日均出口15.66万吨，显示全球需求有所减弱。
• 印度25/26榨季糖产量预估为3500万吨，未来供应压力可能持续。
• 截至5月底，广西和云南销糖量同比显著增加，产销率分别提高5.39和6.67个百分点，表明国内消费相对强劲。
4. 南华观点
郑糖价格短期内仍受国际原糖走势影响，但5600元/吨附近存在技术支撑位，需密切关注该价位的防守情况。
二、棉花市场分析
1. 期货动态
ICE期棉随原油价格上涨而反弹，郑棉上周五上涨0.5%，显示能源价格对棉价的传导效应。
2. 国际供需
巴西24/25年度棉花种植面积预计同比增加7.1%，但单产可能下降1.3%，总产量预计增长5.7%至391.3万吨，全球供应格局或将保持宽松。
3. 国内情况
• 新疆棉花生长状况良好，全疆棉花已进入现蕾期，近期天气条件有利。
• 下游纺织行业处于传统淡季，纱布厂新增订单不足，原料采购谨慎，成品库存持续累积。
4. 南华观点
棉价受中美政策预期影响显著，短期需求淡季和政策预期减弱可能限制反弹空间。上方关注13600元/吨压力位，下方13000元/吨存在支撑。需特别关注：
• 国内棉花进口配额发放量减少
• 新疆棉花去库存速度加快
• 后续中美政策可能的调整
三、综合分析
白糖和棉花市场当前均呈现供需博弈特征：
1. 白糖市场面临国际供应压力与国内消费韧性的矛盾
2. 棉花市场受政策预期与季节性需求疲软的双重影响
建议投资者重点关注：
• 白糖5600元/吨关键支撑位
• 棉花13000-13600元/吨震荡区间 
• 巴西产量数据变化
• 中美经贸政策动向
