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市场供需格局转弱
从市场表现来看，6月17日PTA主力合约呈现弱势震荡格局。早盘报价4770元/吨，微跌0.13%，反映出当前市场多空力量相对均衡的状态。以下从多个维度对PTA市场进行深入分析：
一、供需基本面分析
供给端呈现边际宽松态势：1）随着检修季结束，前期检修装置陆续重启；2）新投产能逐步释放，如嘉兴石化二期250万吨/线已出合格品；3）加工费持续承压，目前维持在300-400元/吨区间。需求端则呈现季节性转弱特征：1）聚酯负荷小幅下滑至90.8%附近；2）终端织造进入传统淡季，江浙地区坯布库存升至35天左右；3）下游采购维持刚需，缺乏集中补库动力。
二、成本支撑逻辑
成本端呈现多空交织格局：1）PX环节因PTA新装置投产带来需求增量，PXN价差维持在350美元/吨附近；2）原油受地缘政治因素影响波动加剧，布伦特原油近期在75-80美元/桶区间震荡；3）石脑油裂解价差受亚洲需求疲软压制。整体来看，成本端存在一定支撑但上行空间受限。
三、机构观点对比
1）正信期货强调供需转弱预期，指出新装置投产与季节性淡季形成双重压力；
2）西南期货则关注库存去化韧性，认为当前社会库存约280万吨仍处中性水平；
3）市场共识在于短期将维持震荡格局，波动区间预计在4700-4900元/吨。
四、操作策略建议 
1）单边策略：建议4700元以下逢低轻仓试多，4900元以上考虑分批止盈；
2）套利策略：关注PTA加工费回落至300元下方时的做扩机会；
3）风险控制：重点关注1）聚酯减产幅度是否超预期；2）PX新装置投产进度；3）原油价格波动风险。
当前PTA市场处于供需再平衡阶段，在成本支撑与需求转弱的博弈中，预计短期将维持区间震荡走势。建议投资者重点关注本周PX现货成交情况及聚酯工厂开工率变化，这些指标将决定价格突破方向。
