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利多情绪有所降温
从市场表现来看，7月28日不锈钢主力合约呈现弱势下行态势，盘中报价12825元，跌幅达0.85%。这一走势反映了当前不锈钢市场面临的多重压力。外需方面，受关税政策和转口贸易阻碍的影响，出口市场持续承压；内需则进入传统淡季，实体需求表现疲软。值得注意的是，虽然实体需求不振，但投机需求却保持相对活跃，这在一定程度上支撑了市场流动性。
成本端的变化值得关注。镍生铁(NPI)价格近期小幅上涨，而高碳铬铁价格则出现下跌，当前价格与成本之间仍存在一定空间，盘面已给出套保利润机会。这表明市场参与者更倾向于交易宏观逻辑，而非基本面因素，整体市场氛围的变化将成为未来价格走势的关键变量。
供需格局方面，市场消息显示响水德龙进入检修期，8月代理协议量缩减至8折。虽然近两周库存消化情况有所改善，但终端用户仍以刚需采购为主，不锈钢去库的持续性面临考验。广州期货分析认为，尽管反内卷政策持续发力，但前期高涨的利多情绪已有所降温。虽然成本支撑边际上移且库存有所消化，但在传统淡季背景下，需求端仍面临压力，建议谨慎看待价格上行空间，预计短期将维持区间震荡走势。
方正中期期货的分析指出，从需求端来看，总体库存水平依然偏高，市场呈现震荡偏淡特征。传统下游领域如家电行业进入淡季，房地产市场持续低迷，导致需求支撑不足。虽然现货库存略有下降，但压力仍然存在。期货库存方面，近期不锈钢期货库存波动回落至11万吨以内，显示一定程度的改善。
在交易策略层面，我国反内卷政策一度显著提振内盘定价品种，带动不锈钢价格明显回升。但随着龙头品种交易风控措施的出台，市场出现阶段性资金获利了结现象。不锈钢本身供需双弱的格局未发生根本改变，虽然近期出现减产消息，但实际效果仍需观察。成本端略有回升，库存小幅下降，但整体仍处于承压状态。不锈钢期货近期受到黑色系品种的显著影响，下方支撑位在12300-12400区间，上方压力位在13000-13200区间，预计将维持震荡走势，建议采取区间偏空策略，同时关注镍/不锈钢比价的回升机会。
