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沪铜社库整体偏低
通过对原文的分析，我们可以从以下几个方面对沪铜和沪锡的市场表现进行详细解读：
一、沪铜市场分析
1. 价格走势方面：沪铜呈现明显的回调态势，主力合约单日跌幅达0.79%，反映出市场短期调整需求。这种下跌趋势与现货市场的疲软表现相互印证。
2. 现货市场特征：现货升水持续下滑，但幅度相对有限，这反映出市场存在两个矛盾现象：一方面货源补给增加导致升水承压，另一方面社库低位和基差收窄又对升水形成支撑。特别值得注意的是，好铜供应依然紧张，与平水铜维持约90元的价差，这种结构性差异值得市场关注。
3. 供需关系：下游消费除刚需外表现平淡，这是导致升水下滑的主要原因。但同时需要注意到，库存整体偏低这一基本面因素仍在发挥作用，这可能会限制未来价格的下跌空间。
二、沪锡市场分析
1. 供应端情况：矿端持续偏紧是当前市场的主要特征，佤邦复产会议虽然带来四季度供应改善的预期，但短期内加工费低位、冶炼厂亏损等问题依然突出。值得注意的是，印尼出口恢复正常虽然带来一定补充，但整体供应紧张格局未改。
2. 需求端表现：光伏行业政策调整与传统消费淡季叠加，导致整体需求端表现疲软。这种供需双弱的格局下，库存的去化趋势尤其值得关注，特别是海外低库存状态对价格的支撑作用。
3. 价格展望：在矿端紧张传导至冶炼端的背景下，叠加海内外库存持续去化，预计沪锡将维持震荡偏强运行。但需要警惕的是，需求端的持续疲软可能会限制价格上涨的空间和持续性。
三、投资建议
1. 对于沪铜，建议采取观望策略。当前市场处于调整阶段，现货升水变化和库存走势需要进一步观察，以判断回调的深度和持续时间。
2. 对于沪锡，可以保持谨慎乐观态度。虽然短期可能维持震荡，但在供应端持续偏紧的支撑下，中长期仍具上涨潜力，投资者可关注回调后的介入机会。
3. 需要持续关注：两地市场的库存变化、下游消费恢复情况以及宏观政策面变化，这些因素都可能对后市产生重要影响。
