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棉花下游走货欠佳
近期棉花和红枣期货市场呈现出不同的动态和趋势，以下从多个维度对相关情况进行详细分析：
棉花市场分析：
1. 国际棉价走势 ：ICE期棉近期下跌超过0.5%，主要受美元走强和原油价格回落的影响。这表明全球宏观经济环境对棉花价格形成了一定压力，特别是美元作为大宗商品计价货币的强势表现。
2. 巴西棉花生产情况 ：截至7月19日当周，巴西棉花采摘进度已达16.7%，其中巴伊亚州进展较快。巴西相关行业协会预计新年度棉花总产量将同比增长7%至396万吨。这一增产预期可能对国际棉花供应端形成压力，值得持续关注。
3. 国内棉花现状 ：新疆新棉目前处于花铃盛期，虽然高温导致虫害较去年加剧，但整体可控。值得注意的是，新疆纺企开机率保持坚挺，支撑着棉花刚性消费，而内地纺企则因利润挤压下调负荷。下游成品库存虽有小幅去化，但仍存在一定压力。
4. 市场预期与风险 ：南华观点认为，在新棉上市前，国内库存偏紧仍将支撑棉价，但需关注进口配额政策落地和淡季去库速度。同时，中美贸易第三轮谈判可能对市场产生重要影响，投资者应密切关注相关政策调整。
红枣市场分析：
1. 产区动态 ：新年度灰枣头茬果数量不多，但枣园供水充足，管理积极性高。七月初高温不及预期，二三茬果坐果情况尚可，导致减产预期有所修复。本周新疆气温可能回落，这对后期产量评估至关重要。
2. 销区表现 ：广州和河北主要市场到货量有限，下游按需采购，成交一般，现货价格保持稳定。这种平稳的交易态势反映出当前市场需求端缺乏强劲驱动。
3. 库存变化 ：郑商所红枣期货仓单减少80张，样本点物理库存周环比减少230吨，但同比仍大幅增加73.07%。这种库存结构表明市场供应仍较充足，去库压力持续存在。
4. 政策影响 ：一师果业协会的反内卷申明和农业农村部等十部门印发的《促进农产品消费实施方案》可能对市场情绪产生短期影响。南华观点认为，在供需基本面和政策因素共同作用下，红枣价格可能维持震荡走势。
综合分析：
棉花市场短期内可能维持稳中偏强态势，但上涨空间受限于陈棉资源释放和下游需求疲软。红枣市场则在减产预期修复和库存压力的双重作用下呈现震荡特征。投资者需密切关注中美贸易谈判进展、新疆天气变化以及相关政策落地情况，这些因素都可能成为打破当前平衡的关键变量。
