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库存累库预期仍较强
2025-08-02 00:51整理发布：未知
从市场表现来看，8月1日早盘沪铝主力合约呈现弱势下行态势，盘中报价20455元，跌幅达0.56%。这一走势反映了当前铝市的多空博弈格局，值得我们深入分析。
从库存角度看，当前铝市呈现结构性分化特征：一方面，社会库存虽然周度环比及周内均表现为累库，但整体仍处于偏低水平；另一方面，铝棒库存维持高位，加工费处在较低位置。这种库存结构表明，虽然整体供给压力不大，但下游加工环节的需求疲软已经对市场形成拖累。
现货市场方面，价格维持高位震荡格局，但贴水小幅走阔，整体成交表现一般。这种现货表现印证了当前市场的观望情绪，买卖双方都显得较为谨慎。从成交情况来看，下游企业多采取按需采购策略，反映出淡季需求特征明显。
宏观层面，随着6月份通胀率回升及新关税政策的实施，市场对未来物价压力存在担忧。特别是在8月1日谈判截止日期临近的背景下，关税不确定性加剧了市场避险情绪。从政策面看，国内政治局会议表态相对保守，美联储议息会议释放中性偏鹰信号，这些因素都在一定程度上抑制了市场做多热情。
机构观点方面呈现分化态势：铜冠金源期货认为铝价将承压运行，主要基于淡季库存累积预期；而五矿期货则持相对中性看法，认为低库存将提供支撑，但需求疲软会限制反弹空间，预计走势将偏震荡。
综合来看，当前铝市正处于宏观政策空窗期与基本面主导的转换阶段。在缺乏重大利好刺激的情况下，预计短期内铝价将维持震荡偏弱格局。建议投资者重点关注库存变化情况，同时把握淡季套保机会。未来走势的关键在于：一是库存累积速度，二是下游需求恢复情况，三是宏观政策走向，这三个因素将共同决定铝价的中期方向。
