大连商品交易所发布通知

本次关于焦煤期货交易限额的调整政策，体现了监管部门对期货市场风险防控的精细化管理和动态调控思路。从政策内容来看，主要呈现以下几个显著特征：

政策针对性地设置了差异化限额标准。对即将到期的JM2509主力合约实施更严格的单日500手开仓限制，而对其他合约则放宽至2000手，这种区别对待既考虑到临近交割月合约通常具有更高的价格波动风险，又为远月合约保留了相对充裕的交易空间，体现了监管政策的精准性和灵活性。

政策明确定义了开仓量的计算方式。将买开仓和卖开仓数量合并计算为单日开仓总量，这种计算口径能够有效防范通过双向开仓规避限额的行为，堵住了潜在的监管套利空间，增强了政策的执行效力。

第三，政策设置了合理的豁免条款。对套期保值交易和做市交易给予特殊安排，这既保障了实体企业的正常风险管理需求，又维护了市场的流动性供给，反映出监管层在防控风险与促进市场功能发挥之间寻求平衡的政策取向。

值得注意的是，政策还特别强调了对实际控制关系账户的合并管理，这一规定直指市场上存在的分账户操作问题，显示出监管层对规避限额行为的预判和防范。同时，保留根据市场情况动态调整限额的权利，为后续政策预留了弹性空间，这种相机抉择的监管方式更符合期货市场波动性大的特点。

从政策实施时点来看，选择在夜盘交易时段开始执行，既给了市场参与者充分的适应期，又避免了日间交易时段的突然冲击，体现了政策落地的审慎考量。整体而言，这项限额政策通过多维度、差异化的制度设计，构建了更为完善的期货市场风险防控体系。

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