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橡胶期价短期或震荡偏强 宏观经济预期仍较好 (橡胶期价短期走
基于8月28日橡胶期货市场数据及关联信息，本文从价格表现、供需结构、库存动态及机构观点等维度展开综合分析。
当日橡胶期货价格呈现窄幅震荡态势。主力合约盘中最高触及16000元/吨，最低下探15780元/吨，收盘报15945元/吨，较前一交易日微涨0.28%。尽管盘中波动有限，但价格仍维持在近期区间上沿，反映出市场多空力量处于相对均衡状态。
从产业基本面来看，供应端存在一定压力。国内外产区物候条件正常，割胶活动处于季节性高产阶段，胶水对杯胶溢价处于低位，显示原料供应充裕。天然橡胶进口量同比显著增长，进一步增加可流通货源。不过，青岛地区天胶库存出现小幅去化，截至8月24日，保税与一般贸易库存总量为60.62万吨，环比减少1.05万吨。其中保税库存降幅较为明显，反映出一定程度的出口或国内提货需求。
需求方面呈现结构分化特征。全钢胎与半钢胎样本企业开工率虽环比略有回升，但同比仍处于偏低水平。其中全钢胎开工率为64.97%，半钢胎为71.87%，分别反映商用车和乘用车终端需求恢复节奏不一。值得注意的是，重卡销量在“以旧换新”政策推动下表现亮眼，7月同比大幅增长42%，1-7月累计同比增长约10%，有望逐步传导至轮胎需求。房地产行业持续低迷仍对橡胶整体需求形成拖累，而基建项目开工带来的需求增量尚需时间兑现。
机构观点方面，华联期货与上海中期均认为橡胶当前处于震荡格局。华联指出，供应增长与青岛库存高企抑制上行空间，但重卡销量改善构成长期支撑；上海中期则强调现货市场抗跌性明显，基差收敛，同时宏观预期向好封堵深跌可能，但海外不确定性及下游开工波动限制涨幅。综合来看，橡胶期货短期内缺乏明确单边驱动，或延续区间震荡走势。
整体而言，橡胶市场目前多空因素交织，上行受制于供应宽松和终端需求恢复缓慢，下行则受到基建预期、库存小幅去化及政策支撑的托底。未来需重点关注下游开工率变化、重卡销售持续性及宏观政策对需求的实际拉动效果。
