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低硫燃料油供应充裕需求稳定 市场关注配额调整及下发节奏 (低
根据提供的低硫燃料油期货市场数据及机构分析，以下从行情表现、资金动向、供需基本面及机构观点等角度进行详细分析说明。
从日内行情走势来看，8月28日低硫燃料油期货价格呈现窄幅震荡格局。盘中最高触及3523元/吨，最低下探至3490元/吨，振幅相对有限，最终主力合约收报3498元/吨，微涨0.26%。这一走势反映出市场多空力量暂时趋于平衡，未出现显著的单边行情。结合前一交易日（8月27日）的数据，主力合约收跌1.47%至3485元，当日波动区间为3466-3527元，持仓量减少6857手至70718手，同时资金整体流出4914.20万元，显示市场参与情绪偏谨慎，部分资金选择离场观望。
从机构分析来看，当前低硫燃料油市场面临的核心矛盾集中在供应过剩与需求疲软的双重压力。银河期货指出，低硫现货贴水持续走弱，主因供应端持续恢复而下游需求缺乏明确驱动。具体而言，尼日利亚RFCC装置检修延长及运行不稳定虽对供应产生一定扰动，但整体影响有限。另一方面，南苏丹低硫原料供应已恢复至年初水平，9月新招标船货将进一步增加市场供给。科威特Al-Zour炼厂低硫出口回升至高位，尤其对新加坡地区的出口增长显著，加剧亚太区域供应压力。中国市场虽需求相对稳定，但供应充裕，后续需关注配额政策调整对市场结构的潜在影响。
一德期货的观点进一步强化了供应过剩的预期。其指出，西方套利货量持续增加是压制市场基本面的重要因素，8月新加坡预计接收280-290万吨低硫燃料油套利货，较7月的230-240万吨显著上升。这一增量将直接推升新加坡地区库存水平，对现货价格形成压制。与此同时，含硫0.5%船用燃料油现货价差已跌至四个多月最低贴水，反映出实货市场购销活跃度偏低。下游需求方面，航运市场及工业消费均未出现明显起色，疲软态势预计将持续影响未来数周的市场走势。
综合来看，低硫燃料油期货短期虽有小幅反弹，但基本面偏空的格局未发生根本改变。供应端的持续恢复与西方套利货量的增加，叠加需求端缺乏有效驱动，使得价格上行空间受限。市场需密切关注全球炼厂开工动态、区域间套利经济性以及中国配额政策等变量，这些因素可能成为未来行情突破当前震荡区间的关键。
