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明确交割标准与价格调整机制 郑商所发布苹果期货替代交割品升
该公告对苹果期货替代交割品的升贴水标准进行了系统性的分级规定，明确了不同品质苹果在期货交割中的价格调整机制。整体来看，标准以果径、可溶性固形物含量及质量容许度为核心指标，通过多维度的组合划分出八类情形，并分别对应差异化的升贴水幅度，反映出对苹果品质属性的精细化管理和市场定价的合理性追求。
具体而言，公告以果径80mm为重要分界，将苹果分为大果（≥80mm）和中小果（75mm≤果径<80mm）两类。在大果范畴内，进一步根据可溶性固形物含量（≥14%或12%-14%）和质量容许度（≤20%、20%-25%、25%-30%）制定三级升贴水标准。其中，品质最优的果径≥80mm、可溶性固形物≥14%、质量容许度≤20%的苹果可获得800元/吨的升水，显示市场对高糖度、低瑕疵果品的溢价认可。随着质量容许度上升或可溶性固形物含量下降，升水幅度逐步收窄甚至转为贴水，例如同一糖度条件下，质量容许度在25%-30%的苹果须贴水200元/吨，体现出对果实一致性及商品化程度的严格要求。
另一方面，中小果（75mm-80mm）虽糖度要求略低（≥12%），但因规格较小，整体贴水幅度显著增大，最低贴水为1500元/吨，最高达2000元/吨。这一方面反映市场需求对大果型的偏好，另一方面也凸显出规格因素在苹果定价中的关键作用。值得注意的是，所有情形均强调“其他指标符合基准交割品要求”，说明升贴水机制是在基准品质之上的附加调整，并未放松对苹果整体质量的基本管控。
该制度自苹果期货2610合约起实施，为市场提供了明确的品质定价预期，有助于减少交割争议、提升合约运行效率。同时，通过升贴水设计引导产业向优质果品方向升级，对推动苹果标准化生产和质量分级具有积极意义。然而也需注意，该标准中未涉及果品色泽、硬度、病害等常见质量维度，未来或可进一步结合更多指标以完善定价体系。
