地缘风险事件点燃市场热情 燃料油市场偏强运行

从燃料油市场的基本面来看，高硫燃料油目前正处于一个市场调整与结构再平衡的关键阶段，多空因素交织，短期矛盾相对有限，但中长期走势仍存在一定不确定性。

从供应端来看，一方面中东地区的高硫燃料油出口量持续增加，且随着夏季发电需求旺季的结束，未来供应可能进一步上升，对市场形成一定压力。另一方面，受地缘政治因素影响，伊朗与俄罗斯的燃料油供应受到明显制约。美国制裁政策的收紧以及乌克兰对相关能源基础设施的无人机袭击，导致这两大资源国的出口能力受限，一定程度上缓解了供应过剩的压力。

从需求角度来看，发电旺季结束后，高硫燃料油的季节性需求支撑减弱，市场可能逐渐转向宽松。若供应继续增加而需求未能同步跟进，裂解价差或需进一步回调，以刺激炼厂端的加工需求，尤其是深加工和二次装置的经济性需求可能成为平衡市场的关键变量。

高硫燃料油市场目前处于多空力量拉锯状态，短期缺乏明确单边驱动。未来需重点关注中东出口动态、地缘局势演变以及裂解价差对需求结构的调节作用，这些因素将共同决定价格的下一步走向。

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