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终端航运市场持续偏弱
根据9月2日燃料油期货市场数据及前一日行情表现，本文将从价格走势、资金动向、机构观点及基本面因素等多个维度展开分析。
从价格表现来看，燃料油期货在9月2日呈现震荡上行态势。主力合约盘中最高触及2856元/吨，最低下探2828元/吨，最终收报2854元/吨，单日涨幅达1.82%，显示出较强的日内反弹动力。结合前一交易日（9月1日）数据，当日收盘价为2832元，涨幅0.25%，最高价与最低价分别为2859元和2795元，表明近期价格在2800-2860元/吨区间内波动加剧，市场多空博弈较为激烈。
资金流向方面，值得关注的是9月1日整体资金流入4388.75万元，但持仓量减少10713手至57599手。这一现象可能反映部分短线资金获利了结，但同时有新资金逢低布局，显示市场对后市走势存在一定分歧。
从机构观点来看，瑞达期货指出供应端出现边际变化：部分炼厂检修结束，常减压产能利用率回升，虽然燃料油商品量环比下降，但仍处于年内高位。库存率有所下降，目前处于2024年以来的中等水平。需求端呈现结构性分化：低硫渣油/沥青料炼厂成交大幅下降，但船燃方向接货量有所提升。终端航运市场持续偏弱，供过于求格局尚未根本改变。国际方面，法国8月制造业PMI回升至50.4的荣枯线以上，需关注原油价格变化对燃料油成本端的影响。
上海东亚期货则从国际贸易角度指出，8月份燃料油出口出现缩量。进料需求方面呈现区域分化：中国需求小幅收缩，而印度和美国进口增加，整体进料需求有所回升。中东地区方面，埃及进口缩量，沙特和阿联酋进口回升，发电需求保持稳定。库存方面，新加坡和马来西亚浮仓库存高位回落，但因现货市场供应充裕，继续压制新加坡盘面价格。特别值得注意的是，由于洋山港被纳入美国制裁名单，FU内外盘价格在短期走强后回落。整体来看，市场仍然受到现货充裕的压制，向下驱动尚未缓解。
综合来看，当前燃料油市场多空因素交织：一方面供应压力仍然存在，现货市场充裕持续压制价格；另一方面需求端出现结构性改善迹象，且成本端原油价格波动带来不确定性。预计短期内燃料油期货仍将维持震荡格局，建议密切关注库存变化、中东地区发电需求季节性波动以及宏观环境对航运市场的影响。
