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原油价格震荡反弹
近期全球原油市场呈现出明显的波动性特征，地缘政治风险与供应扰动成为主导油价走势的关键因素。一方面，俄乌冲突持续发酵，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击导致其炼油产能受损，加剧了市场对全球原油供应稳定性的担忧；另一方面，红海地区的地缘紧张局势亦不断升级，胡塞武装对以色列油轮的袭击进一步破坏了区域航运安全，间接推升了原油运输风险与成本。这些事件共同促使市场对地缘风险溢价进行重新定价，为油价提供了较强的短期上行动力。
从供需结构来看，供应端出现多重不确定性。数据显示，山东独立炼厂周度到港原油量环比下降1.13%，反映出区域进口节奏有所放缓。受欧盟制裁影响，伊拉克SOMO与沙特阿美已暂停向印度纳亚拉能源公司销售原油，这一举措不仅影响该炼厂的原料获取，也可能对亚洲原油贸易流向产生一定程度的结构性影响。尽管OPEC+将于近期举行产量政策会议，但市场普遍预期其将维持现有减产政策不变，在宏观经济前景尚不明朗的背景下，产油国更倾向于采取稳健策略以平衡市场。
从价格表现来看，国内原油期货主力合约呈现反弹态势，截至9月2日早盘收盘上涨1.32%，报收490.0元/桶。这一走势不仅反映了地缘情绪的升温，也体现出市场对供应脆弱性的担忧。汇丰银行仍维持2025年底布伦特原油65美元/桶的预测，但同时指出若经合组织国家库存持续增加，或OPEC+未来进一步释放供应，油价仍面临下行风险。
机构观点方面，光大期货认为当前油市地缘溢价再度抬升，建议以反弹思路对待油价；国信期货则指出需关注技术面上方压力位的有效性，在市场情绪与基本面因素的共同作用下，油价可能继续保持震荡反弹格局。综合来看，在多重不确定性交织的背景下，原油市场短期或延续高位波动，建议密切关注OPEC+会议决议、红海航运动态及俄罗斯供应实际受损程度等关键变量。
