下游对高价有抵触情绪 烧碱或宽幅震荡格局

从今日烧碱期货市场表现来看，价格呈现震荡下行态势。9月3日开盘报2660元/吨，盘中最高触及2674元/吨，最低下探至2603元/吨，最终主力合约收于2612元/吨，单日跌幅达2.74%。结合前一交易日数据来看，市场已连续两日收跌，9月2日主力合约收跌0.93%至2665.0元，且持仓量减少19229手至110334手，资金整体流出1.83亿元，显示短期市场情绪偏谨慎，资金撤离迹象较为明显。

从供需基本面来看，机构数据显示当前烧碱行业开工率呈现小幅下滑趋势。据首创期货统计，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.4%，环比下降0.8%，库存方面虽环比减少4.25%，但同比仍增长28.84%，表明库存压力较去年同期更为显著。本周检修企业增多导致开工率进一步下调，预计产能利用率维持在84.4%左右，周产量约82.67万吨，供给端略有收缩。

需求方面则呈现分化特征。氧化铝行业在高利润刺激下生产积极性较高，对烧碱的刚需支撑依然强劲；非铝下游如纸浆、黏胶短纤和印染行业因消费旺季临近，开工率略有回升，终端备货积极性有所增强。部分下游企业对高价烧碱存在抵触情绪，这可能对后续需求释放形成一定制约。

综合多家机构观点，当前烧碱市场多空因素交织。一方面，低库存和强需求对价格形成支撑，使得深跌难度较大；另一方面，行业利润较好可能刺激供给恢复，加之部分下游对高价接受度有限，价格上涨空间也受到抑制。预计短期烧碱期货将维持宽幅震荡格局，未来需重点关注装置开工率变化及主力下游采购情况的演变。

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