前期热点行业大幅回调

9月3日，中证500股指期货主力合约以6788.8点收盘，盘中价格波动较为显著，最高触及6945点，最低下探至6758.2点。从成交和持仓数据来看，当日成交量达到100697手，持仓量则为116185手，较前一交易日减少8261手，显示出市场在当前位置存在一定的减持压力和多空分歧。

从机构观点来看，市场近期呈现高位震荡回落的态势。国信期货指出，中小盘个股调整幅度较大，市场资金呈现明显的“西虹效应”，即资金进一步向少数高价龙头股集中，机构抱团现象较为突出。尽管部分前期热门行业出现明显回调，市场整体出现分化，但低估值板块表现相对稳健，例如寒武纪等个股的坚挺走势，反映出资金在不确定性中寻求防御性配置的倾向。整体上，股指短期转为观望态势，市场情绪趋于谨慎。

中金财富期货则强调，尽管A股市场出现震荡回落，但在政策护盘因素的支撑下，跌幅整体可控，市场强势格局尚未发生根本转变。流动性仍是当前市场最重要的支撑力量，赚钱效应持续吸引个人投资者资金入场。值得注意的是，虽然两融余额接近历史高位，但其占A股流通市值及市场成交金额的比例并未显著上升，说明杠杆资金对市场的整体影响仍相对有限。展望未来，居民资金可能进一步通过公募基金、银行理财等渠道进入市场，场外增量资金的动向值得重点关注。不过，在短期节奏上，市场需警惕阅兵后可能出现震荡调整的风险，建议多头头寸适时设置保护性策略。

总体来看，中证500股指期货在当前位置呈现出多空力量交织、结构分化加剧的特征。资金在追逐热点的同时，也在寻求低估值领域的防御，市场整体虽存支撑，但短期波动风险不容忽视。

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