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下游化工支撑有所降低 PX期价延续震荡回落
2025-09-05 03:04整理发布：未知
根据9月4日对二甲苯（PX）期货市场表现，当日盘中价格波动较为显著，最高触及6796元/吨，最低下探至6640元/吨。截至发稿时，主力合约报价为6680元/吨，较前一交易日下跌2.25%。市场已闭市，整体呈现震荡下行态势。
回顾前一交易日（9月3日）的行情，PX期货主力合约收于6810.0元/吨，跌幅0.82%。当日价格区间为6784.0元至6880.0元，持仓量减少4618手至151116手，资金整体流出2754.05万元，显示市场情绪偏谨慎，资金面存在一定压力。
从机构观点来看，东海期货指出，近期原油价格小幅回落，削弱了下游化工行业的成本支撑。尽管部分装置检修计划对PX价格形成短期支持，但裕龙装置开工预期仍对市场构成压制，导致PX价格整体偏弱。当前PXN价差小幅收窄至251美元，外盘价格反弹至848美元，预计短期内市场将维持震荡格局，后续需关注PTA装置动态变化对供需的影响。
一德期货则认为，近期PX供应因利润修复而明显恢复，同时需求端PTA检修逐步结束，加上新产能投放，边际需求有所增加。此前偏紧的供应格局因开工率提升而略有缓解，调油需求支撑有限。尽管PX整体仍处于偏紧状态，但在利润驱动下，供应和进口均有进一步提升空间，市场偏紧程度可能低于预期，未来或呈现紧平衡略缺态势。估值方面，石脑油价差回落并震荡，PXN价差近期波动，PX估值处于中性水平，其相对偏紧的格局可能对估值形成一定支撑。原油价格短期预计震荡，叠加近期商品市场回调，PX绝对价格在下跌后或将进入震荡运行阶段。
综合来看，当前PX市场多空因素交织，供应恢复与需求增长并存，短期价格承压明显，但中长期紧平衡格局或为市场提供底部支撑。投资者需密切关注原油走势、装置开工率及下游PTA需求变化等因素。
