关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
央行重启买卖国债预期升温，市场流动性再平衡成焦点
9月8日，10年期国债期货主力合约收盘价为107.8765元，较上一交易日小幅下跌0.05%。盘中价格波动区间为107.795元至107.920元，整体呈现窄幅震荡格局。持仓量较前一日增加1760手，达到197,661手，成交量则为79,696手，显示市场参与度有所提升，但交投氛围仍偏向谨慎。
从机构观点来看，宁证期货指出，自今年1月央行暂停国债买卖操作以来，市场对政策重启的预期正逐步升温。近期财政部与中国人民银行联合工作组召开会议，重点讨论了政府债券发行管理与央行国债操作等议题，反映出政策层面可能正在酝酿调整。该机构认为，当前债市长端利率上行速度较快，可能对经济复苏进程产生一定抑制作用，而央行若重启公开市场国债买卖操作，或有助于稳定远端国债收益率。股债市场之间的“跷跷板效应”仍是主导逻辑，股市后续表现需密切关注。
大越期货则从宏观经济角度提供了补充分析。8月制造业PMI虽小幅回暖，但仍处于荣枯线以下，显示经济修复动能尚不稳固。7月CPI同比持平，核心CPI涨幅连续三个月扩大，反映内需温和复苏但通胀压力有限。社会融资规模前七个月保持同比多增，信贷结构持续优化，其中政府债券发行仍是主要支撑因素。LPR利率维持不变符合市场预期，而美联储7月议息会议同样按兵不动，鲍威尔表态暗示未来可能适时降息，为全球流动性环境提供了一定宽松预期。国内央行货币政策委员会二季度例会提出“加大货币政策调控强度”，资金面保持宽松态势。值得注意的是，上周五股市出现强势反弹，现券与期货市场则再度走弱，这一现象提示需警惕大资金调仓对市场结构的短期冲击。
综合来看，当前债市走势受到宏观经济数据、政策预期与资金行为的多重影响。市场对央行操作调整的期待与股债联动效应仍是核心变量，后续需重点关注政策动向与股市表现对债券市场的传导作用。
