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原油供应风险再度升温
基于提供的原油期货市场数据与相关信息，以下是从市场表现、供需动态及机构观点三个维度展开的详细分析：
一、市场行情表现
截至2025年9月11日14:18（数据更新时间），国内原油期货主力合约盘中最高触及489.4元/桶，最低下探481.9元/桶，最终收报487.3元/桶，日内涨幅0.81%。这一价格波动区间反映出市场在多空因素交织下的震荡态势，短期价格虽有小幅上行，但整体仍处于区间整理格局。
二、供需基本面分析
供应端
：OPEC+于近期会议决定在10月增产13.7万桶/日，并计划视市场情况逐步退出总计165万桶/日的减产协议。尽管这一政策释放了供应宽松信号，但实际增产幅度弱于预期，最新数据显示OPEC+环比产量仅增加26.3万桶/日，显示其增产执行面临实际阻力。美国石油钻井数小幅上升至414口，环比增加2口，表明页岩油产能略有恢复但仍保持谨慎。地缘冲突方面，以色列对多哈的袭击以及乌克兰对俄罗斯能源设施的打击，为短期供应稳定性带来不确定性，但历史经验表明此类事件对油价的持续性影响有限。
需求端 ：美国成品油需求显现季节性见顶迹象。截至8月29日当周，美国汽油、馏分油及成品油总需求均环比下滑，炼厂开工率连续两周回落至94.3%，反映原油加工需求开始走弱。相比之下，中国山东地炼开工负荷预计继续回升，东明、齐成等炼厂检修结束恢复生产，垦利炼厂虽计划中旬进入检修，但整体地炼产能仍呈扩张态势。国内原油加工需求环比显著增长，出行消费复苏对需求形成一定支撑。
三、机构观点综述
东海期货
认为，地缘风险事件（如以色列袭击、乌克兰行动）虽推升市场避险情绪，但油价反应较为短暂，难以形成持续上行动力。其指出，6月类似冲突期间油价表现平淡，预示当前涨势或难以延续，油价整体以震荡为主。
华联期货
则强调，OPEC+增产政策虽短期压制油价，但实际增产幅度有限，且全球原油加工需求总体稳健，尤其是美国需求高于往年同期，中国需求亦呈复苏态势，因此油价下行空间有限，短期内仍受供需紧平衡支撑。
四、综合展望
当前原油市场处于多空因素博弈阶段：一方面，地缘风险及OPEC+增产不及预期对油价形成支撑；另一方面，美国需求季节性回落及增产政策预期又压制价格上行空间。预计短期内油价将维持震荡格局，突破需等待更明确的供需信号或宏观政策导向。
