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菜籽油期价突破10000元大关，市场供需格局或将迎来新变化
2025年9月24日，国内油脂油料期货板块整体表现疲弱，多数品种呈现下跌态势。其中，菜籽油期货主力合约开盘报10009.00元/吨，盘中最高触及10040.00元/吨，最低下探至9841.00元/吨，最终收于9917.00元/吨，日内跌幅超过1%。从价格走势来看，菜籽油期价在10000元/吨整数关口附近反复震荡，显示出当前市场多空力量较为均衡。尽管近期价格有所回落，但与国际菜油价格相比，国内菜油估值仍处于相对偏低水平，具备一定的安全边际。
从基本面来看，菜籽油市场面临多重因素交织。一方面，加拿大作为全球重要的油菜籽生产国，今年遭遇异常严峻的野火季。值得注意的是，野火产生的烟雾在遮挡阳光的同时也降低了气温，这反而为油菜籽开花期提供了较为有利的生长环境。部分农民反映烟雾对当期作物生长产生了积极影响，但专家指出，烟雾可能导致光合作用效率下降及作物品质受损，其长期影响仍需进一步评估。为此，加拿大政府计划于明年启动专项研究，系统评估野火烟雾对油菜籽、小麦和大麦等作物的综合影响。
另一方面，国际贸易格局变化对国内菜油供应产生显著影响。8月份中国对加拿大油菜籽征收临时反倾销税后，中加油菜籽贸易基本陷入停滞。作为应对，中粮集团已从澳大利亚采购多达九船油菜籽，约占去年进口总量的8%，所有船货计划在11月至次年1月期间装运。这一举措表明中国正积极寻求替代供应来源，以保障国内菜籽油供应链稳定。
从库存数据来看，截至9月19日，沿海油厂菜籽库存仅为4.6万吨，周环比大幅下降37.84%，同比降幅高达91.39%；菜油库存为58.75万吨，周环比减少3.32%，但同比仍增加47.02%。这些数据反映出当前国内菜籽供应偏紧的格局未改，而菜油库存虽有所回落，但绝对水平仍高于去年同期。
针对后市走势，各机构观点存在一定分歧。国海良时期货认为，国内菜系供应收紧预期难以证伪，且收紧程度可能超过2020年水平，内外盘分化趋势较为确定。佛山金控期货指出，在外盘油脂暂时止跌、沿海油厂菜籽库存偏低、菜油库存持续回落的背景下，预计菜油短期将呈现震荡运行态势。广州期货则强调，国内菜籽供应持续偏紧，加之油厂普遍计划在国庆后停机检修，压榨产出有限，菜油去库存进程有望延续。
综合来看，菜籽油期货当前处于多空因素交织的复杂环境。供应端面临加拿大野火影响评估、中加贸易关系变化、替代来源开拓等多重不确定性；需求端则受季节性因素和库存变化影响。预计短期内菜油价格将维持震荡格局，后期需重点关注加拿大油菜籽产量最终评估、中澳油菜籽贸易实际到港情况以及国内油厂开工率变化等关键指标。
