印尼和菲律宾连续释放利多消息

从市场表现来看，9月24日沪镍期货呈现小幅上涨态势。主力合约开盘报121150元/吨，盘中最高触及122000元/吨，最低下探121150元/吨，收盘报121870元/吨，涨幅达0.57%。同期伦敦金属交易所（LME）镍期货表现相对疲弱，开盘报15315美元/吨，现报15325美元/吨，跌幅0.10%。内外盘走势出现分化，反映当前市场对镍价走势存在分歧。

从基本面数据观察，镍市场供应压力持续显现。2025年8月中国镍铁进口量达87.4万吨，环比增长4.6%，同比大幅增长67.4%。1-8月累计进口量726.7万吨，同比增长28.1%，其中自印尼进口量占比高达97.5%。这一数据表明，尽管印尼政策层面存在不确定性，但中国对印尼镍铁的依赖程度仍在加深。同时，世界金属统计局数据显示，2025年7月全球精炼镍供应过剩3.6万吨，凸显当前市场供需失衡的格局。

机构观点方面，银河期货和广州期货均指出印尼政策对市场的实际影响有限。印尼能矿部对190家矿业公司实施行政处罚，其中涉及36家镍矿企业，相关配额合计低于300万吨。这一规模相对于印尼全年镍矿产量而言影响较小，难以对全球镍矿供应格局产生实质性改变。值得注意的是，8月中国精炼镍净进口不足1万吨，反映补贴退坡政策已开始发挥作用，预计过剩压力将更多体现在LME库存积累上。

综合来看，当前镍市场呈现多空因素交织的复杂局面。一方面，印尼和菲律宾的政策消息对镍矿价格形成一定支撑；另一方面，全球精炼镍供应过剩格局未改，LME库存持续积累压制价格上行空间。技术面上，镍价仍处于宽幅震荡区间，短期缺乏明确方向性驱动。后续需重点关注印尼政策执行力度、中国进口政策变化以及新能源领域需求恢复情况，这些因素将成为决定镍价突破方向的关键变量。

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