铁合金价格延续反弹，但期价上方压力较大，市场谨慎观望

从当前市场表现来看，中性合金价格在近期呈现反弹态势，但反弹空间受到一定制约，上方阻力较为明显。现货市场整体情绪偏淡，下游企业的补库行为已基本告一段落，需求端缺乏强劲支撑。终端钢材市场的需求尚未出现持续向好的迹象，节后市场表现将成为关键观察窗口，需保持审慎态度。

供应方面，中性合金的产量已接近峰值水平，库存出现小幅下降，但整体供应仍较为充足，对价格上行形成压制。成本端则提供了一定支撑，硅铁和硅锰的低位成本分别维持在5500元/吨和5800元/吨附近，为合金价格提供了底部支撑。

展望未来，10月份的宏观政策动向以及行业反内卷政策的具体落实情况将成为市场关注焦点，这些因素可能对供需格局产生重要影响。综合来看，期货市场在节前建议以观望为主，等待更明确的市场信号。

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
• 12月18日焦炭期货持仓龙虎榜深度解析 主
• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
• 多空双方同步加码 12月18日铁矿石期货持
• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
• 铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构
• 前期市场交易的降息预期兑现
• 市场交易以少量刚性需求为主
• 市场情绪或现转折信号 12月18日螺纹钢期