沪银主力涨幅超1%

从市场数据来看，9月26日沪银期货呈现震荡上行走势。主力合约开盘报10511.00元/千克，盘中波动区间为10430.00-10597.00元/千克，最终收于10549.00元/千克，日内涨幅达1.47%。与此同时，COMEX白银期货价格在45美元/盎司附近窄幅整理，内外盘价差维持在200元/千克左右，显示国内市场情绪相对积极。

宏观层面，特朗普政府宣布自10月1日起对关键商品加征关税的政策引发市场对全球贸易环境恶化的担忧，避险情绪为贵金属提供了一定支撑。而花旗集团关于泰国央行可能进一步降息的预测，则强化了全球货币政策宽松的预期，这对无息资产白银构成利好。

从机构观点分析，大越期货指出白银与铜价的联动效应显著，当前铜价拉升带动白银增仓上行，同时降息预期持续发酵，银价向上趋势明确。国泰君安期货则强调白银的结构性机会，认为其价格弹性将显著优于黄金。这一判断基于三方面因素：一是美国经济数据展现韧性，通胀预期回升；二是白银租赁利率高企，LBMA库存处于低位，现货供应偏紧；三是在降息周期开启的背景下，白银兼具金融属性和工业属性，对经济韧性和通胀环境更为敏感。

综合来看，当前白银市场同时受到避险情绪、货币政策宽松预期、供需结构偏紧以及铜价带动等多重因素支撑。特别是在全球降息通道开启、经济数据保持韧性的宏观环境下，白银的金融属性与工业属性形成共振，预计中期内价格仍将保持上行趋势。后续需重点关注美联储政策路径、全球贸易局势变化及白银库存动态对价格的持续影响。

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