美国二季度GDP意外大幅增长

从市场表现来看，9月26日沪银期货呈现震荡上行态势。日内价格波动区间为10430-10597元/千克，振幅达到167元，显示市场存在明显多空分歧。主力合约最终收于10546元/千克，较前一交易日结算价上涨1.44%，延续了近期偏强走势。值得注意的是，当日持仓量减少1761手至514351手，同时资金整体流出5.18亿元，这可能表明部分多头选择获利了结，但价格仍能维持涨势，反映市场底部支撑较强。

从基本面看，美国经济数据成为影响白银走势的关键因素。最新公布的美国第二季度GDP年化环比增速上调至3.8%，显著高于市场预期，特别是消费者支出表现强劲，显示美国经济韧性超出预期。这一方面提振了风险偏好，对白银工业需求形成支撑；另一方面，核心PCE物价指数上调至2.6%，通胀压力持续存在，使得白银的抗通胀属性得以凸显。不过需要关注的是，经济数据向好可能强化美联储维持高利率的预期，这对白银进一步上涨空间形成制约。

从机构观点分析，当前市场对白银走势存在共识但也存在分歧。宁证期货和国元期货均认为白银将维持震荡格局，但前者更强调黄金对白银的引领作用，后者则侧重白银有色金属属性的短期表现。这种分歧恰恰反映了白银双重属性的特点：既具有金融属性跟随黄金波动，又具有工业属性受经济周期影响。特别值得注意的是，国元期货指出白银波动幅度偏大的特征，这与当日行情表现高度吻合。

综合来看，白银市场目前处于多空因素交织的复杂环境。积极因素包括美国经济韧性支撑工业需求、通胀数据支撑抗通胀属性；制约因素则包括避险情绪减弱、美联储政策不确定性等。预计短期内沪银将维持震荡偏强走势，但上行空间可能受限，建议投资者重点关注黄金走势指引、宏观经济数据变化以及持仓量变动等关键指标。

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