国内消费旺季不旺

一德期货发布的锌市场分析报告从供需基本面角度呈现了较为全面的市场动态。从供应端来看，北方部分冶炼厂即将进入冬储阶段，这一季节性因素可能对后续原料采购节奏产生影响。与此同时，由于进口比价持续不利，锌矿进口亏损幅度较大，促使冶炼企业将采购重心转向国内矿山。这种结构性变化预计将推动10月国产锌矿加工费进一步下调，而进口锌矿报价则保持上行趋势。9月国内多地冶炼厂集中检修，涉及河南、内蒙古、湖南及云南等重要产区，预计将导致当月精锌产量环比下降超过2%，在一定程度上缓解供应压力。

从库存与贸易流向来看，海外市场因上半年冶炼产量偏低，LME锌库存持续去化，支撑外盘价格相对强势。受此影响，内外比价进一步走低，虽然出口交仓亏损有所收窄，但整体仍不利于锌锭进口。在消费方面，尽管当前处于传统消费旺季，但下游需求表现相对平稳，并未出现显著增长。库存压力逐渐向锌锭环节转移，市场普遍期待国庆节前终端用户的备库行为能够带来阶段性订单改善。

总体来看，国内锌市场呈现供应过剩、海外偏紧的格局，导致内外价格差异扩大。近期沪锌价格出现回调，可能刺激下游企业采购积极性提升。从技术面观察，沪锌在21500元/吨附近存在重要支撑，该价位的博弈结果或将影响短期价格走势。综合基本面与市场情绪，锌价短期内可能维持震荡格局，需密切关注库存变化、进口盈亏及下游实际采购动向等关键指标。

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