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国内期市煤炭板块全线下跌
从市场表现来看，9月26日国内期市煤炭板块呈现全线下跌态势，焦煤和焦炭主力合约分别收于1196.5元/吨和1692.5元/吨，跌幅分别为2.64%和2.79%。这一走势反映出当前市场对煤炭板块的短期情绪偏谨慎，但结合供需基本面及技术面分析，其背后逻辑值得深入探讨。
从供给端来看，近期炼焦煤矿山的产能利用率有所提升。523家样本矿山的核定产能利用率达到86.5%，环比增长1.8个百分点，原煤日均产量增至194.0万吨，环比增加4.1万吨。与此同时，原煤库存下降至458.7万吨，环比减少11.3万吨，表明供给虽在恢复，但库存去化速度较快，整体供应压力并未显著积累。这一数据反映出煤矿生产活动较为活跃，但库存下降可能暗示下游需求对原煤的消化能力较强。
需求方面，247家钢厂的高炉开工率为84.45%，环比微增0.47个百分点，同比增幅达6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率也提升至90.86%，环比增加0.51个百分点，同比上升6.41个百分点。这些数据表明钢铁生产保持较高景气度，对焦煤、焦炭等原料的需求支撑依然稳固。尤其在高炉产能利用率处于高位的情况下，双焦的刚性需求预计短期内难以减弱。
机构观点方面，山金期货指出，当前供需矛盾并不突出，但原料需求支撑较强，预计双焦价格将维持震荡偏强走势。技术面上，焦煤和焦炭期价在布林带上轨附近震荡，且布林带开口收窄，提示市场可能进入宽幅震荡格局，上轨附近阻力较强。西南期货则强调，节前焦化市场进入补库周期，但由于原料煤价格上涨挤压利润，焦化企业发货积极性下降，导致钢厂到货吃力，短期内焦炭价格可能转强。技术分析也显示双焦期货存在反弹潜力，建议投资者关注回调买入机会，并注意仓位管理。
综合来看，尽管当日煤炭期货价格出现回调，但基本面支撑仍在，尤其是钢厂高开工率对原料需求的拉动作用显著。技术面信号虽提示短期阻力，但整体趋势并未转向悲观。未来需密切关注供给恢复节奏、库存变化以及宏观政策对黑色系商品的影响，投资者可保持谨慎乐观态度，把握区间操作机会。
