节前备货需求激增

从研究视角来看，该报告对铝市场近期动态的观察较为系统。现货市场方面，节前备货需求与价格回调形成共振，促使河南地区现货贴水快速收敛并转为升水，这一现象背后存在贸易商惜售情绪与囤货行为的共同作用。从供需结构分析，当前供应端运行平稳，国内消费处于渐进修复通道，而出口市场表现亮眼，尤其在一带一路沿线国家需求增长的带动下，我国铝材出口获得显著支撑。

库存维度显示，社会库存已进入去化周期，虽存在节前集中备货的短期因素，但下游实际消费复苏态势已初步确立。值得注意的是，随着铝水比例逐步调整，库存对价格的压制作用预计将逐步减弱，未来或延续温和去库趋势。宏观层面需持续跟踪国内外货币政策动向，特别是降息预期的演变以及海外通胀数据的走势，这些变量可能对铝价形成重要影响。

整体而言，当前铝市场呈现供需再平衡特征，短期因素与中长期结构变化交织，需在微观指标与宏观环境中寻求平衡研判。

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