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矿价抗跌性凸显 铁矿石期货主力本周K线收阴 市场震荡中显韧性
2025-09-28 16:09整理发布：未知
国海良时期货发布的铁矿石市场分析报告指出，当前铁矿石价格呈现高位震荡态势，TSI指数中枢围绕106美元波动。这一格局的形成主要基于以下几个层面的因素相互作用。
从产业利润结构来看，成材端利润虽持续压缩，但尚未触发原料价格同步下跌。尽管钢厂盈利空间受限，铁水产量仍维持在每日240万吨以上的高位水平，表明刚性需求对矿价形成有效支撑。同时，焦炭价格的下调缓解了部分成本压力，进一步强化了铁矿石价格的抗跌特性。
宏观环境方面出现积极变化。美联储降息政策落地后，市场对国内政策宽松空间的预期升温，风险偏好改善为黑色系商品估值提供了情绪支撑。这种宏观层面的利好因素与产业基本面形成共振，共同托底铁矿石价格。
第三，供需基本面矛盾相对缓和。海外发运受季节性因素影响出现波动，到港量持续回落，港口库存呈现小幅去化态势。需求端在限产政策结束后，高炉复产进度较快，远期成交保持活跃，近月合约表现强于远月的期限结构特征明显。
第四，政策预期与需求结构存在博弈。国内粗钢压减政策的具体实施细则尚未明确，市场对限产力度存在分歧。与此同时，海外新兴市场需求展现出较强韧性，一定程度上对冲了国内成材累库带来的压力。这种内外需的博弈关系放大了价格波动弹性。
综合来看，当前铁矿石价格处于高铁水产量带来的刚性支撑与政策不确定性压制的紧平衡状态。短期来看，高位震荡格局或将延续，价格突破需要新的驱动因素出现。宏观层面，海外流动性宽松效应的边际影响正在减弱，国内政策真空期容易导致市场情绪反复。产业层面，虽然铁水高位运行支撑原料刚性需求，但成材库存累积和钢厂亏损已开始抑制补库意愿，加之西芒杜项目投产预期，中期供应宽松格局并未发生根本改变。
