棕榈油期货主力连续三周K线收阴，短期消费乏力

根据中州期货最新发布的行业分析报告，全球棕榈油市场在2025/26年度将呈现供需格局重构的态势。《油世界》最新预测将全球棕榈油年度增量下调至100-120万吨，其中印度尼西亚维持60-80万吨的正向增长，而马来西亚则可能出现10-20万吨的产量收缩。值得注意的是，若印尼正式推行B45生物柴油政策，其国内消费增量预计将超越供应增长，这可能导致该国出口资源进一步收紧。

欧盟方面释放出重要政策信号，反毁林法的实施时间表第二次推迟，这一变化预计将促使印尼在2026年加大对欧盟市场的棕榈油出口力度。当前印尼本土市场表现平稳，6月份供需数据基本符合市场预期。与此同时，马来西亚棕榈油协会（SPPOMA）的监测数据显示，该国已进入季节性减产周期，而近期出口数据转强也为市场注入积极因素。值得注意的是，马来西亚政府已将10月毛棕榈油参考价格上调至4268.68林吉特，这一政策调整将直接影响出口成本结构。

需求端呈现差异化特征：印度植物油库存仍处于历史低位区间，随着传统节日排灯节的临近，补库需求持续存在。虽然阿根廷零关税政策促使印度采购了30万吨豆油，但这些货物计划在10月至次年3月间分批到港，从时间节点判断不会对排灯节前的备货周期产生实质影响。中国市场则呈现另一番景象，棕榈油库存维持高位运行，终端消费表现疲软，但现货市场成交价显示出较强的底部支撑特征。

综合来看，全球棕榈油市场正在经历多空因素的复杂博弈。供应端受季节性减产和政策调整影响存在收缩预期，而需求端则因地区差异呈现分化格局。未来市场走向将主要取决于印尼生物柴油政策的实施力度、主要进口国的补库节奏以及全球油脂市场的整体供需变化。

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