玉米期货主力本周K线收阳

从市场供需格局来看，当前粮食市场正处于新旧作物交替的关键阶段。随着售粮时间窗口逐步收缩，产区余粮加速流入市场，短期内形成明显的供给压力。这一现象直接导致陈粮价格呈现下行趋势，并与即将上市的新粮价格区间逐渐收敛。这种价格趋同现象既反映了市场对陈粮的估值调整，也体现了新粮上市前市场的预期变化。

在交易逻辑层面，市场关注点已开始向新作倾斜。尽管新季作物存在丰产预期，但需要重点关注的是2024/25年度期末结转库存处于偏低水平这一关键因素。同时，进口替代品数量预计仍将维持低位运行，这两个因素共同作用，可能使2025/26年度市场面临供需缺口。这种结构性矛盾预示着，尽管新粮上市初期可能因供应增加而承压，但中长期来看，市场仍存在较强的支撑因素。

综合研判，当前市场正处于新旧周期转换的敏感时期。陈粮价格的持续下行既是对供应压力的直接反映，也是市场为新粮上市进行的价格预调整。而新年度潜在的供需缺口预期，则为市场提供了重要的价格支撑逻辑。这种新旧因素交织的复杂局面，要求市场参与者既要关注短期供应压力带来的价格波动，也要重视中长期供需基本面可能发生的变化。

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