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沥青需求受季节性因素提振
本文对9月29日沥青期货市场进行了全面分析，从价格走势、库存结构、产能动态及机构观点四个维度展开论述。在价格表现方面，当日沥青期货呈现窄幅震荡格局，主力合约在3437-3474元/吨区间波动，最终收报3466元/吨实现小幅上涨。这种走势反映出市场在供需基本面与成本端支撑间的博弈态势。
从库存结构观察，当前市场呈现分化特征：社会库存降至110.5万吨，环比下降3.57%，显示终端消耗持续进行；而厂内库存增至65.8万吨，环比微升0.77%，反映炼厂出货压力有所积累；最值得关注的是港口稀释沥青库存骤降37.5%至15万吨，这一数据表明原料端供应趋紧，可能对未来沥青生产形成制约。
在供需基本面方面，本周产能利用率提升5.63个百分点至42%，样本企业产量增长15.49%至70.1万吨，装置检修量下降14.02%至60.1万吨，这些数据共同指向供应端压力正在集聚。区域数据显示山东地区开工率大幅提升15.2%至51.7%，华东地区增长5.6%至48.8%，全国总开工率突破40%关口，产量数据同步印证供应放量趋势。然而值得注意的是，在产量明显提升的同时，样本企业出货量反而微降0.31%至31.26万吨，这种背离现象暗示供需矛盾可能正在积累。
机构观点呈现多空交织的特点。东海期货指出虽然成本端油价反弹形成支撑，但旺季需求渐退导致过剩压力持续，特别强调社会库存去化缓慢与厂库微降的结构性问题，对后市持谨慎态度。国投安信则关注到节前备货需求提升的积极信号，指出全国10月排产计划同比大幅增加35万吨，但市场对此已有预期，认为在季节性需求支撑下走势将维持震荡偏强格局。
综合研判，当前沥青市场正处于多空因素激烈博弈阶段：一方面原料库存骤降与成本端支撑形成利好，另一方面供应持续放量与库存结构分化构成压力。后市发展需重点关注原油价格波动对成本支撑的影响程度，以及供需基本面改善的可持续性，特别是社会库存去化速度与实际需求强度的匹配关系。
