节后库存有望继续去化

从市场表现来看，上周五锡价呈现内弱外强的分化格局。外盘方面，LME三月期锡价在反复震荡后微幅收涨0.07%，收盘价定格在34415美元/吨，显示海外市场多空力量处于短暂平衡状态。而国内夜盘开盘即出现跳水行情，虽然随后进入震荡调整阶段，但沪锡主力合约最终收于273220元/吨的较低位置，反映出国内市场情绪相对谨慎。

现货市场方面，早间交投氛围清淡特征明显。下游焊料企业经过前期集中备库后，当前采购意愿明显减弱，导致接货量显著下降。市场参与主体中，贸易商表现相对消极，而持货商则保持积极出货姿态，冶炼厂方面仍试图通过挺价策略维持利润空间。这种供需双方的博弈导致市场总体成交规模收缩，但值得注意的是现货升水已有所修复，重新回到小幅升水状态，这或许预示着市场基础的逐步稳固。

从供需结构分析，消费端确实呈现出边际改善态势，但改善幅度尚不明显。终端市场中，新能源汽车领域的快速回暖成为亮点，而其他应用领域的表现则相对平淡。供给方面，龙头企业仍处于检修阶段，产量维持在较低水平，这对价格形成一定支撑。值得关注的是，虽然缅甸地区复产工作持续推进，但短期内锡矿供应紧张的局面难以得到根本性缓解。

展望后市，随着节后库存有望继续去化，这将为锡价提供重要支撑。不过考虑到当前宏观情绪转弱以及市场波动加剧的情况，建议投资者在节前采取谨慎操作策略，重点做好风险控制工作。整体而言，锡市正处于供需再平衡的关键阶段，后续需密切关注下游消费复苏力度及供给端恢复进度。

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