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豆油库存持续攀升，市场面临累库风险
从今日豆油期货市场表现来看，盘面呈现窄幅震荡格局。主力合约日内最高触及8184元/吨，最低下探8128元/吨，振幅仅56个点，最终收于8156元/吨，较前一交易日下跌0.42%。这种窄幅波动的特征表明市场目前处于多空力量相对均衡的状态，投资者观望情绪较为浓厚。
从资金流向分析，前一个交易日（9月26日）豆油期货资金整体流入1606.86万元，同时持仓量增加8413手至535857手，这一数据反映出尽管价格出现小幅回调，但市场参与度仍在提升，资金对豆油期货的关注度持续存在。这种价跌量增的背离现象值得关注，可能预示着后市存在变盘可能。
从机构观点来看，上海中期期货指出国际豆油市场面临复杂的供需格局。一方面，美国生物燃料政策的不确定性持续压制豆油需求，另一方面，南美地区的供需矛盾较为突出。阿根廷恢复征收大豆及制品出口税的政策影响正在逐步消化，虽然短期内对出口形成抑制，但中长期看将限制其供给增量空间。与此同时，巴西国内消费增长也制约了其出口能力，导致国际豆油供应整体偏紧。
国内方面，油厂压榨量维持高位使得豆油供应相对充裕。截至9月19日当周，国内豆油库存为123.59万吨，虽然环比小幅下降1.22%，但同比仍增长9.35%，这表明国内供应压力依然存在。特别是在双节备货结束后，需求端支撑减弱，库存累积风险值得警惕。
东海期货的分析进一步印证了当前豆油市场供需宽松的格局。基差表现偏弱反映出现货市场压力较大，而豆油走势更多受到相关油脂品种行情的主导。值得注意的是，豆棕价差倒挂现象可能影响四季度的棕榈油采购，这将对整个油脂板块产生连锁反应。
综合来看，当前豆油市场多空因素交织：国际供应偏紧与国内供应宽松形成对比，政策不确定性与传统消费旺季结束相互影响。预计短期内豆油期货将继续维持区间震荡走势，趋势性回调风险相对有限。投资者应密切关注南美出口政策变化、美豆油生柴政策动向以及国内库存变化情况，这些因素将成为影响后市走势的关键变量。
