地缘局势动荡令高硫供给预期受限

从当前市场环境来看，原油价格对化工品成本的支撑作用正在逐步减弱。这一趋势主要受到三方面因素影响：美国活跃钻井平台数量持续增加，预示着未来原油供应可能进一步宽松；库尔德斯坦地区原油出口有望恢复，这将为市场带来新的供应增量；欧佩克组织可能维持当前产量政策，继续向市场释放原油产量。这些因素共同作用，使得原油市场供需格局发生转变。

在国内市场方面，炼厂运营呈现分化态势。独立炼厂方面，随着山东、华东地区部分装置结束检修恢复生产，整体产能利用率得到提升；而主营炼厂则因华南地区遭受台风天气影响，开工率出现一定程度下调。这种区域性差异使得国内炼化行业运行状况较为复杂。

需求端表现则相对积极。临近节假日，下游企业备货意愿明显增强，加之部分炼厂库存水平处于相对低位，这两个因素共同推动全国化工品均价出现上涨。然而在燃料油市场，特别是船用燃料油领域，采购压力较为显著，成交量较前期出现环比下降。

综合来看，当前市场呈现原油价格走弱与燃料油供需基本面转弱的双重特征。在国际原油价格支撑减弱，同时国内燃料油需求表现疲软的情况下，期货市场价格呈现下行趋势。这种市场格局反映出当前能化板块面临的整体压力，需要密切关注后续供需变化对价格走势的进一步影响。

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