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美国政府关停风险或使得市场波动加剧
从今日铜期货市场表现来看，内外盘呈现明显分化态势。沪铜主力合约以82400元/吨开盘后维持强势运行，盘中最高触及82400元/吨，最低下探82380元/吨，最终收于83230元/吨，实现1.40%的显著涨幅。相较之下，LME铜价则表现疲软，开盘10430.50美元/吨后震荡下行，现报10386.50美元/吨，跌幅达0.40%。这种内外盘走势背离的现象值得深入探究。
从宏观层面分析，美国银行最新发布的铜价预测报告显示，其对2026年和2027年铜价预期分别上调至11313美元/吨和13500美元/吨，较此前预测有显著提升。这一调整反映出机构对铜市场中长期前景持乐观态度。同时，国内铜杆市场出现积极信号，根据对31家生产企业和6家贸易商的调研数据显示，当日铜杆订单量达到2.76万吨，环比激增122.55%，创下近5个月新高，表明下游需求出现明显回暖迹象。
库存数据方面呈现分化格局。截至9月29日，SMM全国主流地区铜库存为14.83万吨，周环比增加0.38万吨；而保税区库存则下降至7.30万吨，周环比减少0.38万吨。这种库存结构变化反映出国内现货供应压力有所缓解，但整体库存水平仍处于近5年同期中等偏高的位置。
从机构观点来看，东吴期货指出，虽然美国政府关停风险可能加剧市场波动，但市场对此类事件的边际反馈正在减弱。基本面方面，9月后冶炼厂检修量增加将导致供应端收缩，而高铜价对下游需求形成抑制，旺季需求表现弱于预期。值得注意的是，自由港印尼公司受Grasberg矿山泥石流事件影响，将进一步加剧中长期矿端紧缺程度，为铜价提供有力支撑。
佛山金控期货的分析进一步印证了这一观点，强调铜精矿维持偏紧局面，加工费TC持续处于近5年同期最低水平。尽管高铜价抑制了精铜杆等下游消费，各板块开工率依旧偏弱，但印尼矿难与美政府停摆风险共同作用，推动沪铜突破前期高点。考虑到国庆长假期间市场不确定性较大，机构建议投资者保持轻仓操作策略。
综合来看，当前铜市多空因素交织，短期受宏观情绪和突发事件影响较大，但中长期在供应收紧和需求复苏的双重推动下，铜价重心有望继续上移。投资者需密切关注假期期间海外市场动态及政策变化，合理控制仓位风险。
