双焦市场避险情绪浓厚，投资者谨慎观望

从市场表现来看，双焦期货昨日整体呈现震荡偏弱格局，焦煤与焦炭主力合约收盘分别下跌4.98%和4.16%，反映出当前黑色商品板块情绪较为低迷。进口煤市场方面，贸易商报价随期货盘面走弱而下调，但整体交投氛围冷清，成交量较前一周进一步收缩，表明市场参与者的观望情绪较为浓厚。

从供需逻辑角度分析，焦煤市场目前供应端呈现宽松态势。国内产量持续回升，进口通关量维持高位，整体库存水平延续增长趋势，而需求端受下游焦企利润收窄影响，采购积极性有所减弱，多以刚性需求为主。焦炭方面，供应端日均产量出现回落，但需求端因钢厂铁水产量仍处于相对高位，短期消费仍具韧性，不过钢厂利润的回落可能对未来生产节奏形成制约。

从市场驱动因素来看，临近小长假导致投机需求减弱，部分资金选择避险离场，这进一步加剧了市场的弱势格局。后续需重点关注三方面因素：一是宏观政策层面是否会有新的提振措施出台；二是焦煤供给端是否会受到超产检查等政策因素的影响；三是当前高位的铁水产量能否持续，这将直接决定双焦需求的稳定性。

在投资策略方面，报告对焦煤和焦炭均给出震荡观点，未建议跨品种、跨期、期现或期权等特定策略，这反映出当前市场环境下的不确定性较高。风险提示部分明确指出需要关注宏观政策、焦煤供给、钢厂利润和铁水产量等关键变量的变化，这些因素都可能对双焦价格产生重要影响。

需要特别注意的是，本分析基于第三方信息和公开数据，不构成任何投资建议。市场观点仅反映特定时点的判断，投资者应结合自身风险承受能力独立决策。

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