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库存高位去化缓慢 聚丙烯价格承压下行
2025-10-05 15:52整理发布：未知
从市场分析的角度来看，该报告对聚丙烯（PP）期货的短期走势进行了较为全面的评估，重点突出了成本驱动与供需结构的动态变化。以下将结合关键要素展开详细说明：
成本端的影响占据主导地位。近期丙烯及原油价格维持强势，直接挤压了PP生产环节的加工利润，这一现象反映出原料成本对价格的支撑作用显著。与此同时，上游装置停车比例达到18%，显示供应压力有所缓解，这或将为市场带来一定的去库预期，进而对价格形成底部支撑。
需求端呈现缓慢复苏态势。下游行业逐步进入传统旺季，开工率连续九周回升，表明终端对原料的需求正在逐步释放。当前现货市场跟进力度不足，基差呈现走弱趋势，反映出现货成交对期货价格的带动作用有限，市场信心仍待进一步巩固。
产业链库存结构分化明显。中游贸易商环节库存压力偏大，成为当前市场的主要矛盾点，而下游企业原料库存水平相对偏低。若后续需求复苏力度能够持续增强，中游库存有望逐步向下游转移，从而改善整体供需格局。
在交易策略方面，报告提出了多空结合的思路。一方面，产业客户可借助盘面高升水机会进行卖出套保，以规避价格回调风险；另一方面，鉴于PP估值已处于相对低位，中长期投资者可关注价格回调后的买入机会，利用成本支撑与需求复苏的预期布局多单。
总体来看，当前PP市场处于成本驱动与需求复苏的博弈阶段，短期价格或延续震荡走势。后续需重点关注下游订单的实际恢复情况以及原油等原料价格的波动方向，这些因素将成为决定价格突破方向的关键变量。
