机构预期2025年市场将迎来重大变革

从市场表现来看，马来西亚衍生品交易所棕榈油期货在10月2日呈现显著上涨态势，收盘价达到4451.5令吉/吨，单日涨幅为1.45%，且连续两个交易日收阳。盘中价格波动区间介于4387至4465令吉/吨，显示出市场在供需因素交织下的活跃交易态势。这一价格走势主要受到外部市场的联动影响，特别是芝加哥豆油期货价格上涨及国际原油市场走强的带动，反映出农产品与能源市场的紧密关联性。

从供需基本面分析，当前棕榈油市场存在多重矛盾因素。出口数据方面，船运调查机构SGS公布的9月全月出口量为101.3万吨，较上月同期下滑13.41%，表明短期需求呈现疲软态势。这一数据与期货价格的上涨形成鲜明对比，反映出市场更关注远期供给端的潜在变化。值得注意的是，研究机构对2025/26年度的产量预测显示，印尼和马来西亚两大主产国产量预计分别下降1%，其中马来西亚1920万吨的预估产量面临老龄化和灵芝病对生产率的持续压力，这可能是推动市场看涨预期的重要基本面因素。

综合来看，当前棕榈油市场正处于短期需求减弱与长期供给担忧的博弈之中。价格走强更多反映了市场对远期供给收缩的预期，特别是主要生产国面临的种植园老化和病害问题可能对全球供给产生持续性影响。同时，能源价格走强通过生物柴油需求链条对棕榈油价格形成支撑，这种跨市场联动效应在当前的价格形成机制中显得尤为突出。未来需密切关注主产国产量数据的实际变化与出口需求的恢复情况，这些因素将共同决定棕榈油价格的后续走势。

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