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铝合金市场动态：废铝报价坚挺，成品锭价格跟随铝价上行
根据提供的市场分析报告，以下从现货价格、供需结构、库存状况及市场逻辑等维度展开详细解读：
一、现货价格表现
10月9日，SMM铝合金ADC12现货均价为21100元/吨，较前一日上涨200元/吨，华东与华南地区价格同步上调。这一涨幅主要受铝价假期走强及废铝供应紧张推动，成本端支撑显著。需要注意的是，当前现货价格已接近年内高位，但下游对高价接受度有限，实际成交未明显放量。
二、供应端动态分析
8月国内再生铝合金锭产量为61.5万吨，环比下降1万吨，开工率微降至53.41%。分区域看，江西、安徽等地因税收政策调整导致部分企业减停产，而大品牌企业因套保订单充足维持高开工。9月行业进入传统“金九银十”旺季，预计开工率将小幅回升，但原料供应偏紧与政策不确定性仍制约产能释放。
三、需求端修复特征
9月需求呈现温和复苏，但终端领域传导不畅：
1. 汽车零配件领域表现疲软，库存消化缓慢；
2. 高铝价抑制下游采购意愿，企业多维持刚需备货；
3. 部分需求在旺季前被预支，削弱传统旺季订单增量。节后下游压铸企业逐步恢复采购，但整体成交仍未见显著改善，需求复苏力度有待验证。
四、库存与成本逻辑
10月9日社会库存增至5.64万吨，环比累库0.07万吨，宁波、江苏等地接近胀库状态。成本端受废铝供应偏紧影响，破碎生铝等原料价格上涨100元/吨，再生铝企业采购成本持续高企。进口方面，ADC12进口即时亏损扩大至400元/吨，外部补充渠道受限。
五、市场趋势与操作建议
当前市场核心矛盾集中于原料供应紧张与需求复苏缓慢的博弈：
1. 成本支撑与累库压力形成对峙，价格呈现高位震荡格局；
2. 主力合约参考区间20200-20800元/吨，建议关注多ADC12空AL12的套利机会（价差超500）；
3. 后续需重点关注废铝供应恢复、仓单注册及政策执行情况。
综合而言，ADC12短期将维持宽幅震荡，成本驱动与需求复苏节奏的匹配程度将决定价格突破方向。
