政策端干预仍有预期

从市场表现来看，周四工业硅期货主力合约呈现小幅下跌态势，收盘价为8640元，单日跌幅0.29%，持仓量增加2165手，反映出市场多空分歧有所加剧。节后现货价格整体持稳，但业者操作趋于谨慎，企业暂无主动让利行为，表明当前市场观望情绪较浓。

供应端方面，西北地区虽有少量产能复产，但西南地区因丰水期结束面临开工率周期性下降，整体供给存在收紧预期。后续需重点关注西北大厂复产进度及西南停产的实际情况，若西北供应恢复速度较快，可能加剧工业硅的供给过剩压力。

下游需求层面呈现分化态势：多晶硅价格持稳，下游库存充裕，按需补库为主，行业减产力度弱于预期，供需关系略显宽松；有机硅产量保持稳定，但新签订单量偏少，主要依靠存量订单支撑需求，价格整体以稳为主；铝合金价格虽略有走强，但下游采购意愿有限，前期补库结束后行业库存出现小幅累积。

综合来看，工业硅市场在节后平水期面临供需双弱格局。尽管供给端存在收紧预期，但西北大厂复产可能使供给仍略显过剩，行业库存去化压力持续存在，现货价格预计继续承压。考虑到政策干预可能性及下游控产情况，预计行情将维持震荡走势，建议采取区间操作策略。

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