上海国际能源交易中心发布通知

根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定，当市场出现特定风险情形时，交易保证金比例与涨跌停板幅度将在原有基础上进行动态调整。该条款作为风险管理制度的核心组成部分，体现了三层监管逻辑：通过预设触发条件建立自动化风控响应机制，当市场波动率、持仓量等指标达到阈值时自动启动调整程序；采取阶梯式调整模式，根据风险等级划分实施差异化的保证金与涨跌停板要求；保持制度弹性，允许在极端行情中采取临时性强化措施。这种多维度风控设计既保障了市场正常运行时的流动性需求，又为极端风险构建了防火墙机制。

从实施层面观察，该条款的适用具有三个典型特征：一是参数调整的联动性，保证金与涨跌停板幅度形成风险对冲组合，当价格波动加剧时通过提高保证金要求防范违约风险，同时扩大涨跌停幅度避免流动性枯竭；二是执行时效的即时性，细则明确特殊情况下可当日生效，确保风控措施与市场变化同步；三是适用对象的全面性，覆盖原油、天然气等全部上市品种，但会根据不同品种波动特性设置差异化调整参数。这种制度安排既符合国际衍生品市场风控惯例，又兼顾了中国能化品种的交易特征。

值得注意的是，条款中“上述基础”的表述构建了动态风控的基准坐标系，其调整机制包含正向强化与逆向放松的双向调节功能。当市场恢复稳定时，相关部门可依据相同规则逐步回调参数，这种对称设计避免了风控措施对市场造成单向压制，体现了监管制度对市场规律的尊重。从实践效果看，该条款在2020年原油宝事件、2022年地缘冲突等极端行情中有效发挥了风险缓释作用，证实其作为常态化风控工具与应急管理机制的双重价值。

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