动力煤市场供需双弱格局持续

从市场数据表现来看，当前煤炭市场呈现区域性分化与结构性供需调整的特征。产地方面，榆林5800大卡指数周环比下跌16元/吨，鄂尔多斯5500大卡指数同步下行13元/吨，而大同5500大卡指数则逆势上涨5元/吨，反映出不同产区供需格局的差异。值得注意的是，尽管部分区域价格承压，但主产地煤炭价格整体呈现止跌反弹趋势，站台及洗煤厂拉运意愿回升，表明市场情绪有所回暖，但下游采购仍以刚性需求为主，价格上行空间有限。

港口市场方面，库存累积与进口价格微涨形成对比。北方港总库存达2337万吨，周增206万吨，显示港口库存持续积累，但受产区供应收缩及铁路检修等因素制约，库存增幅整体可控。与此同时，进口煤市场表现平稳，CCI进口4700与3800指数分别小幅上涨0.3美元/吨和0.5美元/吨，印尼雨季对报价形成支撑，进口煤价格韧性较强。

需求端数据显示，沿海六大电厂煤炭库存为1419万吨，环比微增5.8万吨，但日耗量上升至86.7万吨，环比增加5.4万吨，可用天数相应减少1天至16天。这一变化反映出电力需求有所恢复，但库存水平仍处于相对高位，抑制了大规模补库需求的释放。

综合来看，当前市场处于供需双弱的格局。短期来看，产地价格反弹与港口库存累积并存，市场缺乏明确单边驱动，价格或维持震荡运行。中长期需关注两方面因素：一是安全监管政策对主产区供应的影响，可能加剧供应扰动；二是非电煤行业在冬季前的补库需求是否集中释放，或成为推动价格波动的重要变量。整体而言，市场仍处于再平衡过程中，投资者需密切关注政策动态与季节性需求变化。

策略层面，当前缺乏明确的趋势性机会，建议以观望为主，注意控制仓位风险。需强调的是，本分析基于公开市场数据，实际投资需结合自身风险承受能力审慎决策。

• 聚烯烃基本面维持弱势 短期PE价格偏弱震
• 12月18日焦炭期货持仓龙虎榜深度解析 主
• 空方资金显露出场迹象 市场情绪或迎转变
• 多空双方同步加码 12月18日铁矿石期货持
• 多空博弈加剧 市场情绪趋于谨慎 后市或
• 低硫裂解被动走强 市场分化加剧 高硫基
• 铜价底部重心上移 全球铜供应及库存结构
• 前期市场交易的降息预期兑现
• 市场交易以少量刚性需求为主
• 市场情绪或现转折信号 12月18日螺纹钢期