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不锈钢市场分析：宏观风险持续放大 产业需求兑现仍显不足 价
本报告基于不锈钢市场最新数据，从现货价格、原料成本、供应状况、库存水平和市场逻辑等多个维度展开分析，结合宏观环境与产业动态，对不锈钢期货走势进行综合研判。以下为详细解读：
现货市场方面 ，无锡与佛山地区304冷轧现货价格同步下调至13000元/吨，日跌幅均为50元/吨，反映出现货市场情绪偏弱。基差扩大至515元/吨，日环比上升75元/吨，表明期货价格跌幅大于现货，市场对远期预期趋于谨慎。
原料端分析 ，镍矿价格维持坚挺，菲律宾镍矿成交价环比上涨，但印尼供应宽松与品位下滑形成结构性矛盾，高品位矿报价持续强势。内贸基准价预计小幅上调，升水维持稳定。镍铁价格持稳于950-960元/镍，但成交有限，钢厂与供应商议价分歧凸显。铬铁受需求与成本双支撑，青山钢招价格上涨，产业情绪积极，对不锈钢成本形成一定支撑。
供应端数据 显示，9月国内不锈钢粗钢产量环比增长4.09%，300系增幅达4.42%，10月排产继续小幅提升，供应压力逐步积累。尽管同比增速保持在5%以上，但环比增幅收窄，显示增产节奏有所放缓。
库存状况 呈现分化特征：社会库存周环比增加3.27万吨至50.46万吨，去库速度仍显缓慢；而期货库存周减2339吨至85166吨，仓单数量趋势性回落，反映出现货市场流动性压力与期货市场仓单消化并存的局面。
核心逻辑 方面，不锈钢盘面震荡下行受多重因素影响：宏观层面中美贸易关系与美联储政策路径存在不确定性，国内政策窗口期虽偏积极但预期反复风险放大；产业层面原料成本支撑与供应增加压力形成博弈，镍铁成交疲软与铬铁强势形成反差。需求端旺季兑现不及预期，传统领域偏淡、新兴领域增速下滑，贸易商让利促销仍难放量。整体来看，成本支撑与宏观风险并存，库存去化压力未解，预计短期盘面将在12500-13000区间偏弱震荡。
操作层面 建议主力合约参考12500-13000区间交易，需重点关注宏观预期转向信号及钢厂减产动态。短期观点维持偏弱震荡判断，建议投资者结合仓位管理谨慎参与。
（注：本分析基于公开市场信息，不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。）
