关于我们
期货开户
18573721721
立即开户
铝价盘面高位震荡回落
从市场数据来看，10月13日SMMA00铝现货均价为20800元/吨，环比下降180元/吨，而升贴水均价维持在-50元/吨，表明现货市场短期承压，但整体波动幅度有限。供应端方面，2025年9月国内电解铝产量同比小幅增长1.14%，但环比下降3.18%，反映出季节性调整的影响。随着传统旺季的来临，铝水比例回升至76.3%，环比提升1.2个百分点，显示企业生产结构逐步优化。产能方面，国内电解铝建成与运行产能均实现小幅增长，预计10月铝锭日均产量将继续维持温和上升态势，主要得益于置换与技改项目的持续释放。
需求端进入传统旺季后，受长假因素影响，下游开工率普遍回落。具体来看，铝型材、铝板带、铝箔和铝线缆的开工率均有不同程度下滑，其中铝线缆开工率环比下降3.0个百分点至64.0%，降幅较为明显。这表明高铝价对中小企业订单形成了一定压制，但整体需求仍呈现结构性分化，铝线缆及原生铝合金板块预期相对积极。
库存方面，10月9日国内主流消费地电解铝锭库存增至64.9万吨，环比上升3.2万吨，主要受节后补库影响；而上海和广东保税区电解铝库存总计8.78万吨，环比小幅下降0.12万吨。同期LME铝库存为50.60万吨，环比前一日减少0.28万吨。整体库存水平仍处于同期偏低区间，现货未出现深度贴水，反映需求韧性犹存。
从逻辑层面分析，近期沪铝期货价格重心上移至21000元/吨附近，市场成交偏淡，高铝价对现货采购形成抑制。宏观层面，美联储降息预期持续强化，年内累计降息50个基点的预期高涨，为铝价提供了流动性支撑。万斯释放对华关税谈判缓和信号，部分缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。基本面呈现紧平衡格局，供应端铝水比例提升制约铸锭量，现货流通量受限；需求端则受高铝价影响出现分化。综合来看，宏观宽松预期与基本面紧平衡共同支撑铝价，但高价对下游的抑制作用逐步显现，预计短期沪铝将维持高位震荡，主力合约参考区间为20700-21300元/吨。
操作建议方面，主力合约可参考20700-21300元/吨区间运行，市场整体呈现宽幅震荡格局。后续需重点关注库存去化节奏、下游对高铝价的接受度以及中美贸易关系的进展。需要提醒的是，本分析基于公开资料，投资者应结合自身风险承受能力谨慎决策，并对市场变化保持密切关注。
