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市场避险情绪抬升下 国债下方支撑有所增强
主要围绕2025年10月13日国债期货市场表现展开分析，结合机构观点对债市短期与中期走势进行研判。以下从市场数据、机构解读和策略建议三个维度进行详细说明。
从市场数据来看，10年期国债期货主力合约当日收于108.065元，呈现小幅上涨态势，涨幅为0.10%。盘中价格波动区间为108.010-108.230元，反映出市场存在一定分歧。持仓量达22.35万手，较前一日小幅增加1426手，而成交量8.59万手显示市场活跃度适中。值得注意的是，30年期国债期货表现较弱，主力合约下跌0.49%，与10年期品种形成鲜明对比，这种期限结构的分化值得关注。
机构观点方面，兴业期货和国投期货均指出债市短期面临多重因素影响。兴业期货强调中美贸易关税事件的不确定性是当前市场焦点，虽然市场对事态进一步恶化的担忧有限，但避险情绪的抬升为债市提供了支撑。在货币政策层面，受节假日因素影响，央行通过公开市场操作维持流动性宽松，这对短端品种形成利好。不过机构也提示，中期来看十五五政策预期、货币宽松节奏以及权益市场情绪等因素仍存在较大变数，债市反弹的持续性尚待观察。
在投资策略方面，两家机构给出了具体建议。兴业期货认为在流动性支撑下，短端品种相对稳健，建议前期长端空头策略可暂时离场。国投期货则指出资金面呈现宽松态势，隔夜Shibor下行0.3个基点至1.319%，10月流动性缺口可控，预计债市将逐步进入修复阶段。两家机构均预期收益率曲线可能进一步陡峭化，这种判断基于短端受流动性呵护而长端受不确定性制约的市场环境。
通过具体数据与专业分析，较为全面地呈现了国债期货市场的现状与展望。短期来看，贸易事件与流动性状况是影响债市的主要因素；中长期则需关注政策走向与基本面变化。这种多层次的分析框架为投资者理解市场动态提供了有益参考。
