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供应过剩逻辑并未消失
从当前碳酸锂市场表现来看，价格呈现分化态势。现货市场方面，国产电池级碳酸锂和工业级碳酸锂分别下跌100元/吨至73000元/吨和70750元/吨，显示出现货市场仍面临一定压力。然而期货市场却呈现不同景象，碳酸锂期货主力合约LC2511收涨0.55%至72680元/吨，这种期现背离现象值得关注。
基差结构方面，SMM电池级碳酸锂均价与LC2511合约的基差为320元/吨，与LC2512合约的基差为200元/吨，这种近高远低的基差结构反映出市场对远期供需关系改善的预期。仓单数据显示，当前仓单数量为35180吨，环比减少1538吨，主要减少来自中远海运镇江和象屿速传上海，仓单的持续减少可能意味着现货市场供应偏紧。
从供需基本面分析，9月动力和其他电池销量数据表现亮眼，总销量达146.5GWh，环比增长9.0%，同比增长42.2%。其中动力电池销量110.5GWh，占总销量75.5%，环比增长11.8%，同比增长44.4%。1-9月累计销量786GWh，累计同比增长48.9%。这些数据表明新能源汽车产业链维持高景气度，对碳酸锂需求形成有力支撑。
供应端方面，江西宜春市8家涉锂矿山企业已全部提交矿种变更储量核实报告，预计停产概率较小。同时藏格获得《采矿许可证》复产，枧下窝也计划复产，这些供应变化基本符合市场预期。需求端则处于消费旺季，动力及储能所需正极材料排产继续环比增长，部分企业储能电芯产能满产，订单甚至排至明年。
综合判断，10月碳酸锂市场预计维持供需双增格局，整体呈现紧平衡状态。需求端的高景气度确实为锂价提供了一定支撑，但长期来看，海外锂矿仍在扩产，新项目陆续投产，国内新资源产能也将贡献增量，过剩逻辑并未消失，这将限制碳酸锂价格的上行空间。
在交易策略方面，建议单边操作轻仓多单持有，同时做好风险管理。期权策略可轻仓持有深虚卖看跌期权，并可进行滚动操作。套保方面，锂盐厂可采取低比例卖出保值，下游企业可低比例买入保值以锁定采购成本。套利策略可小仓位持有卖11-买12组合，同时设置好风险管理及止盈点位。整体而言，碳酸锂市场短期内受需求支撑表现相对坚挺，但中长期仍面临供应过剩压力，投资者需保持谨慎态度。
