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IEA月报发布重磅预测：明年全球油市将面临大幅过剩
从市场数据与基本面来看，近期原油市场呈现明显的下行压力。价格层面，纽约轻质原油与伦敦布伦特原油期货价格分别下跌1.33%和1.47%，SC原油主力合约亦收跌1.73%，反映出市场对供需格局的担忧情绪加剧。这一价格走势与当前多重利空因素叠加密切相关。
供应端方面，俄罗斯海运原油出口量攀升至28个月高点，四周均值达每日374万桶，主要受国内产量上升及乌克兰对俄炼油厂频繁袭击的影响。自8月以来，针对俄罗斯炼油设施的无人机袭击事件显著增加，导致部分原油无法正常加工，被迫转向波罗的海与黑海港口出口。这一趋势不仅加剧了全球原油供应的过剩压力，也凸显了地缘冲突对能源供应链的持续扰动。
与此同时，国际能源署（IEA）最新月报进一步强化了市场对供应过剩的预期。报告指出，全球石油库存即将回升，供应增长预期被上调至今年300万桶/日、明年240万桶/日，而需求增长预期仅为71万桶/日和69.9万桶/日。这一供需缺口表明，石油市场自年初以来已持续处于过剩状态。欧佩克+国家增产、中东地区产量激增以及美洲地区原油出口强劲，共同推动了在途原油规模的累积，创下疫情以来的最大增幅。
从投资逻辑来看，当前油价下跌受到宏观与基本面的双重压制。一方面，中美贸易关系再度趋紧，市场对贸易战升级的担忧重燃；另一方面，IEA对明年油市大幅过剩的悲观预测进一步打击市场情绪。短期来看，缺乏有效的反弹驱动因素，油价或延续震荡偏弱格局。
策略上，中期空头配置仍具备合理性，但需警惕潜在风险。下行风险包括美国可能放松对俄罗斯石油制裁或出现宏观黑天鹅事件；而上行风险则集中于美国进一步收紧对俄制裁或中东冲突导致大规模供应中断。当前原油市场在供应过剩与地缘不确定性的交织下，短期难有明显转向，投资者需密切关注政策动向与库存变化。
