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贸易局势紧张升级预期增强
根据2025年10月14日铁矿石期货市场数据与行业动态，现从价格表现、供需结构和政策环境三个维度展开分析：
从价格走势观察，当日铁矿石主力合约呈现震荡下行走势。开盘806.5元/吨后虽短暂冲高至809.5元/吨，但随后承压回落至774元/吨的日内低点，最终收于783.5元/吨，单日跌幅达1.88%。这种冲高回落态势反映出市场在810元/吨附近存在明显阻力，而尾盘未能收复半数跌幅，显示空方力量暂居优势。值得注意的是，价格波动区间达35.5元/吨，较前期明显扩大，暗示市场分歧正在加剧。
供需基本面呈现多空交织特征。供应端方面，力拓三季度产量8410万吨保持稳定，但澳大利亚发往中国铁矿石量环比减少76.6万吨至1584.5万吨，同时巴西发运量也出现31.3万吨降幅。这种发运量的收缩本应支撑价格，但港口库存却逆势增加90.4万吨至14641.08万吨，创四个月新高，表明实际到港量维持高位。需求侧则显现积极信号，全国主港铁矿石成交95.2万吨，环比激增88.1%，样本钢厂铁水产量持续高位运行，印证终端需求韧性。这种“高库存与高需求”并存的格局，形成基本面的核心矛盾。
再者，政策与宏观层面影响复杂。《钢铁行业稳增长工作方案》的出台虽体现政策托底意图，但市场普遍反映力度不及预期，特别是“反内卷”政策对原材料价格支撑有限。与此同时，贸易局势潜在升级风险加剧市场谨慎情绪，而下游钢材库存去化缓慢的问题，进一步制约了铁矿石价格的上升空间。中辉期货“震荡偏强”与山金期货“情绪打压”的观点分歧，恰恰反映了当前市场多空因素的激烈博弈。
综合研判，铁矿石市场正处于供需再平衡的关键阶段。虽然需求端保持强劲且宏观避险情绪缓和，但港口库存累积、政策效果有限以及贸易风险等因素共同构成上行阻力。预计短期内将继续维持宽幅震荡格局，774-810元/吨或成为重要波动区间，后续需重点关注钢厂补库节奏与全球发运量变化对供需平衡的实质影响。
