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需求面对锂价存有底部支撑
从市场表现来看，10月15日碳酸锂期货主力合约LC2511呈现小幅下跌态势，收盘价72720元/吨，单日跌幅0.6%。成交量维持在22.52万手的活跃水平，但持仓量减少4408手至18.85万手，显示部分资金选择离场观望。这种价量配合的特征反映出当前市场多空分歧有所收敛，投资者对短期走势趋于谨慎。
从驱动逻辑分析，近期市场定价机制呈现明显转变。宏观情绪转弱促使交易逻辑从供应风险溢价向基本面定价回归，具体体现在两方面：一是枧下窝复产进度与宜春地区锂资源政策仍存变数，但市场对其定价权重有所降低；二是供应端呈现刚性特征，周度产量边际回升且进一步减产空间有限，但受制于资源开发周期，短期难以出现显著改善。这种供需结构的特殊性形成了当前锂价震荡格局的基础。
需求侧结构呈现分化特征：储能领域维持高景气预期，磷酸铁锂板块十月排产计划环比增长，传统旺季需求为锂价提供底部支撑。但需要关注的是，这种支撑更多体现在短期维度，中期来看，全球锂资源供给增速仍快于需求增速，过剩周期尚未出现根本性扭转。这种长短周期矛盾的持续存在，将制约锂价向上突破前高的动能。
库存周期方面，全产业链渠道库存处于中性偏低水平，边际去库进程延续。这种库存结构既为价格提供弹性空间，也反映出下游企业维持谨慎采购策略。结合供需平衡表推演，当前库存水平难以支撑价格形成趋势性上涨行情。
交易策略层面，建议区分时间维度进行操作：短期可采取高抛低吸的区间思路，利用72700元/吨附近的技术支撑与前高压力进行波段操作；中期仍维持逢高沽空方向判断，重点关注供需平衡表的边际变化。套利方面，11-12合约反套策略具备逻辑支撑，主要基于近月合约受现货支撑与远月合约承压的期限结构特征。
综合来看，碳酸锂市场正处于短期基本面支撑与中期过剩压力的博弈阶段，价格运行将呈现高波动性特征。投资者需重点关注宜春地区政策实际落地情况、下游储能装机数据验证以及全球锂资源项目投产进度这三方面变量的边际变化。
