新一轮关税施压油价之下 燃料油以震荡偏弱为主

从今日燃料油期货市场表现来看，10月17日盘面呈现明显回调态势。主力合约日内波动区间为2618-2688元/吨，最终收于2627元/吨，较前日下跌2.49%，这与前一日（10月16日）收涨0.94%至2694元的走势形成鲜明对比。从资金流向观察，前一日整体流入5019.34万元且持仓量增加1533手至259185手，表明市场在下跌过程中仍存在资金承接，但今日的下跌可能反映出多头获利了结或新空头入场的压力。

从基本面角度分析，光大期货指出新加坡低硫燃料油市场面临供应压力，调和组分油流入持续增加，且亚洲秋季炼厂检修未对供应产生显著影响，导致低硫燃料油供应充裕。相比之下，高硫燃料油因船燃活动稳定和炼化需求支撑，市场结构相对坚挺。不过机构强调，在特朗普新一轮关税政策对油价形成压力的背景下，高低硫燃料油的绝对价格短期可能维持震荡偏弱格局。

上海东亚期货的研报进一步补充了供需层面的细节：9月份燃料油出口持续缩量，进料需求呈现区域分化——中国进口减少而印度、美国进口增加，同时中东地区的埃及、沙特和阿联酋进口回升。虽然发电需求尚可，但新加坡和马来西亚浮仓库存处于高位，且进入10月后发电需求开始季节性萎缩。供应端方面，俄罗斯供应的不稳定性引发市场担忧，对盘面裂解价差形成支撑，但在供需双弱的格局下，裂解价差继续上行的动力有限。

综合来看，当前燃料油市场呈现多空因素交织的复杂局面：一方面供应偏紧的预期和部分地区的需求回升对价格形成支撑，另一方面全球宏观经济压力、季节性需求转弱以及库存高企又制约了价格上涨空间。短期预计燃料油期货将维持震荡格局，投资者需密切关注原油市场走势、地缘政治因素及主要消费地区的需求变化。

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